中新網(wǎng)1月12日電(記者 韓禹)據(jù)外媒報道，美國聯(lián)邦檢察官已對美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾展開刑事調(diào)查。此事迅速引發(fā)美政界和市場震動，也把關(guān)于美聯(lián)儲性質(zhì)、職能及其與白宮關(guān)系的討論推向前臺。

　　美國“央行”，公私混合

　　美國聯(lián)邦儲蓄系統(tǒng)(Federal Reserve System，簡稱Fed)由1913年《聯(lián)邦儲備法》設(shè)立，其核心任務包括維持物價穩(wěn)定、促進就業(yè)最大化、以及維持金融體系穩(wěn)定。

　　但它并非純?nèi)徽畽C關(guān)，因其構(gòu)成具有“公私混合”色彩。

　　美聯(lián)儲由聯(lián)邦儲備理事會和12家區(qū)域聯(lián)邦儲備銀行組成。前者屬于聯(lián)邦政府機構(gòu)，其7位理事由總統(tǒng)提名、參議院確認，負責政策與監(jiān)管；后者分布在全國各地，性質(zhì)更接近私營機構(gòu)，由各自轄區(qū)的會員銀行(私營商業(yè)銀行)所有，在轄區(qū)內(nèi)執(zhí)行運營職能。

　　此外，美聯(lián)儲還下轄聯(lián)邦公開市場委員會(Federal Open Market Committee，簡稱FOMC)。FOMC共12人，由7名聯(lián)邦儲備理事加5名區(qū)域儲備銀行行長(輪流擔任)組成。

　　面對20世紀初頻發(fā)的銀行恐慌，美國國會設(shè)立美聯(lián)儲目的就是應對銀行擠兌與金融動蕩；這樣的“公私混合”結(jié)構(gòu)，旨在平衡聯(lián)邦權(quán)利與地區(qū)利益、專業(yè)治理與政治問責。這種設(shè)計賦予其決策獨立性，也頻頻將其攪入博弈漩渦。

　　加息降息，牽動全球

　　鮑威爾說了“good afternoon”還是“hello everyone”？這是能在全球金融市場掀起漲落狂潮的信息，因其暗示了美聯(lián)儲加息或降息的政策信號。究竟是什么“息”，能影響全球市場？

　　美聯(lián)儲一般通過聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)決定貨幣政策基調(diào)，其政策工具之一即調(diào)整聯(lián)邦基金利率(the federal funds rate)目標區(qū)間。所謂“加息”“降息”，正是加減聯(lián)邦基金利率。

　　聯(lián)邦基金利率作為美國短期利率的基準，會影響銀行間借貸成本、商業(yè)銀行對企業(yè)和居民的貸款利率以及債券股票等資產(chǎn)的定價。通常，利率上升會抑制需求、降低通脹壓力；利率下降則刺激經(jīng)濟活動。由于美元在國際貿(mào)易與金融體系中的中心地位、以及大量以美元計價的跨境債務和資產(chǎn)，美聯(lián)儲的利率變化會通過匯率、資本流動、外債成本以及全球風險溢價等渠道，對全球產(chǎn)生顯著外溢效應。

　　FOMC每年舉行8次會議以決定基準利率，隨后通過公開市場操作、貼現(xiàn)窗口、準備金要求等工具實施。

　　正因如此，每一次政策會商、主席講話、政策前瞻，都被全球密切關(guān)注。

　　罷免主席，總統(tǒng)無權(quán)？

　　美國制度設(shè)計中，聯(lián)邦儲蓄委員會理事任期達14年，且原則上不允許連任；7名理事中，由總統(tǒng)任命一名主席，任期4年，可連任。這一設(shè)計正是為了防止總統(tǒng)操控委員會。

　　法律上，《聯(lián)邦儲備法》對理事設(shè)有“僅能因故罷免(for cause)”的保護條款，即總統(tǒng)不能隨意因政策分歧而解除在任理事的職務。但法律細節(jié)和司法解釋并非毫無爭議：“因故”如何界定？總統(tǒng)是否能通過程序操作來施壓？近年來關(guān)于總統(tǒng)能否免除聯(lián)儲理事或主席爭論不休，凸顯出制度模糊地帶。

　　美國歷史上，沒有一位美聯(lián)儲主席被罷免過?？偨y(tǒng)可通過不提名現(xiàn)任主席繼任或提名替代者實現(xiàn)人員調(diào)整。2018年，特朗普打破數(shù)十年“連任前任主席”慣例，未提名珍妮特·耶倫連任，而是提名了鮑威爾。

　　特鮑“對賬”，分歧何解？

　　兩屆任期內(nèi)，特朗普曾多次在社交媒體與公開場合批評鮑威爾，甚至于2018年公開威脅罷免或更換主席。

　　雙方摩擦的根源或在基本立場差異——特朗普多次公開要求美聯(lián)儲采取更寬松貨幣政策以支持經(jīng)濟增長，被認為最終有利于其政治利益。鮑威爾及FOMC則強調(diào)基于數(shù)據(jù)的獨立決策，優(yōu)先考慮通脹與金融穩(wěn)定。

　　近期，有關(guān)美聯(lián)儲華盛頓總部大規(guī)模翻修的爭議成為新的導火索。白宮與行政機構(gòu)對工程成本與透明度提出質(zhì)疑，并將該項目與對鮑威爾的批評關(guān)聯(lián)起來。美國司法部對相關(guān)證詞和支出展開調(diào)查，被鮑威爾指為“政治化的脅迫”。

　　當?shù)貢r間11日，美聯(lián)儲官網(wǎng)刊發(fā)鮑威爾的視頻聲明，聲明稱此次威脅是因為“美聯(lián)儲始終基于對公共利益的最佳判斷來制定利率，而非盲從總統(tǒng)的個人偏好”。

　　隨后特朗普否認與司法部向美聯(lián)儲發(fā)出傳票有關(guān)，表示“對此一無所知”。

　　值得注意的是，若美聯(lián)儲主席任期屆滿或被罷免，仍存在理事會成員與FOMC內(nèi)部程序?qū)ω泿耪咦呦虍a(chǎn)生約束——即僅靠變更個別職位不足以完全改變貨幣政策走向，尤其在理事會內(nèi)部、理事會與區(qū)域聯(lián)儲之間存在多方制衡的情況下。(完)