中新社北京1月16日電 (陶思閱)根據當前經濟金融形勢需要，中國央行打開政策“工具箱”，宣布推出八項結構性貨幣政策措施，并透露今年降準降息“還有一定空間”。后續(xù)政策怎么走，受到市場高度關注。

　　此番結構性貨幣政策措施包括：下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，單設額度1萬億元(人民幣，下同)的民營企業(yè)再貸款，下調商業(yè)用房購房貸款最低首付比例至30%等。這套“組合拳”旨在提高銀行重點領域信貸投放的積極性，進一步助力經濟結構轉型優(yōu)化。

　　面對市場的流動性需求，中國央行并未直接調整公開市場操作利率，而是下調各類結構性貨幣政策工具利率。分析認為，這種結構性“降息”雖非全面降息，但其信號意義不容忽視。

　　“結構性貨幣政策工具利率下調，將直接降低銀行從中國央行獲取再貸款資金的成本，激勵銀行以更低的利率向科技創(chuàng)新、綠色轉型等重點領域發(fā)放貸款，降低實體經濟綜合融資成本?！闭新?lián)首席研究員董希淼說。

　　中信證券研究團隊認為，考慮到當前的金融市場環(huán)境，中國央行以結構性“降息”和對全面降息的積極表態(tài)，兼顧了穩(wěn)定市場預期和避免推升金融泡沫的目標。

　　本輪結構性“降息”計劃于1月19日落地。市場將繼續(xù)關注，全面降準降息還有多遠。

　　在15日的國新辦新聞發(fā)布會上，中國央行副行長鄒瀾表示，目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間。從政策利率來看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩(wěn)定，美元處于降息通道，“總體來看，匯率不構成很強的約束”。內部約束方面，2025年以來銀行凈息差已經出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，連續(xù)兩個季度保持在1.42%，2026年還有規(guī)模較大的三年期及五年期等長期存款到期重定價，中國央行也下調了各項再貸款利率，有助于降低銀行付息成本、穩(wěn)定凈息差，為降息創(chuàng)造一定空間。

　　對于政策時點，中國民生銀行首席經濟學家溫彬判斷，出于防止股市等資產價格進一步過熱的考慮，短期內降息的可能性降低。目前中國央行貨幣投放可選擇的工具多，買斷式逆回購操作實施效果好，這些因素都導致短期降準的概率降低。

　　但也有業(yè)內專家持不同觀點。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，考慮到2025年社會融資規(guī)模增量中債券等非貸款融資占比超50%，預計2026年有約50萬億元中長期存款到期的背景，市場對一季度降準的預期顯著提升。1月政府債發(fā)行高峰與流動性缺口壓力，進一步支撐降準落地可能性。

　　東方金誠宏觀研究團隊認為，中國央行致力于構建科學穩(wěn)健的貨幣政策體系，會堅持不搞大水漫灌，避免給將來留下高通脹、高債務等隱患。當前貨幣政策的重點是用好各類結構性貨幣政策工具，精準發(fā)力，持續(xù)推動新舊增長動能轉換。由此，基本可以排除今年大幅度降息，以及實施大規(guī)模數(shù)量型寬松的可能。(完)