文/趙斌 李博

　　8月8日上午，美國紐約商品交易所黃金期貨價格一度超過每盎司3534美元，突破歷史高位。

　　國內(nèi)金價也水漲船高。8日，中鈔國鼎金條價格為每克816.00元，中國黃金投資金條價格為813.50元；價格相對較低的上海黃金交易所投資金條為每克781.05元。截至8日中午12時，工行紙黃金價格每克超783元。

　　這波金價上漲的天花板在哪兒？投資者又該如何應(yīng)對？

　　多因素推動黃金價格沖高

　　中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英在接受中新社國是直通車采訪時表示，紐約黃金期貨價格8日盤中一度突破歷史高位，直接原因是市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲將啟動降息周期。更深層次的原因在于美國7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，就業(yè)市場增長乏力，制造業(yè)、服務(wù)業(yè)指標(biāo)表現(xiàn)不佳，疊加美元指數(shù)弱勢運(yùn)行，市場避險情緒升溫，推動黃金價格持續(xù)上漲。

　　匯管信息研究院副院長趙慶明表示，過去十年，黃金價格上漲主要受三大因素驅(qū)動：全球?qū)捤韶泿耪?、地緣政治風(fēng)險升溫、央行購金行為。2009年后，全球央行從黃金凈賣出轉(zhuǎn)為凈買入，導(dǎo)致國際黃金市場供需格局改變，形成緊平衡狀態(tài)，推高金價。

　　工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林認(rèn)為，美國關(guān)稅政策調(diào)整與非農(nóng)數(shù)據(jù)下滑，強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。全球經(jīng)濟(jì)波動、美元信用弱化、央行購金儲備等因素，共同構(gòu)成黃金價格上漲的支撐。

　　未來有哪些因素將支撐黃金價格？

　　王紅英分析稱，黃金市場交易主體多元化，除央行購金外，機(jī)構(gòu)投資者是主要推動力量。銀行、對沖基金等機(jī)構(gòu)基于避險和抗通脹需求，加大黃金配置，是本輪上漲的核心動力。

　　中長期來看，地緣政治沖突持續(xù)、全球政府債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大等結(jié)構(gòu)性因素，將持續(xù)支撐黃金價格。

　　上漲空間與回調(diào)風(fēng)險并存

　　王紅英認(rèn)為，從中長期看，黃金價格大概率延續(xù)上漲趨勢，第一目標(biāo)位為每盎司4000美元，未來甚至可能突破5000美元。但從技術(shù)層面看，價格突破歷史新高后可能伴隨技術(shù)性回調(diào)，市場波動將加劇。

　　王紅英提醒，美聯(lián)儲利率政策是關(guān)鍵變量。若美聯(lián)儲主席鮑威爾堅持不降息，美元走強(qiáng)將制約黃金上漲空間。但地緣政治經(jīng)濟(jì)沖突，如貿(mào)易摩擦升級、地緣局勢緊張等，將為黃金價格提供支撐，下跌空間有限。

　　在利多黃金價格的諸多因素外，也暗藏風(fēng)險。

　　持謹(jǐn)慎態(tài)度的趙慶明指出，盡管地緣政治風(fēng)險、央行購金等因素仍存在，但金價已處于高估狀態(tài)。若地緣政治風(fēng)險下降、央行購金量減少或美聯(lián)儲不降息，金價可能回調(diào)。

　　市場上對于黃金價格趨勢的分析各不相同。黃金價格主導(dǎo)因素復(fù)雜，包括全球經(jīng)濟(jì)波動、美元寬松政策、央行購金等，且各因素此消彼長。

　　盤和林認(rèn)為，當(dāng)前金價上漲需滿足兩個條件：一是市場對金價高估形成共識；二是推動上漲的因素持續(xù)存在。但地區(qū)沖突、消費(fèi)者購金行為、金礦產(chǎn)能波動等隨機(jī)事件，增加了預(yù)測難度。

　　投資者應(yīng)做好風(fēng)險控制

　　面對黃金這波漲勢，王紅英建議，投資者在控制風(fēng)險的前提下，可優(yōu)先考慮不加杠桿的投資方式，如購買黃金金條或黃金商品ETF產(chǎn)品。

　　基于杠桿的期貨、期權(quán)和場外交易會放大投資風(fēng)險，應(yīng)謹(jǐn)慎使用。從技術(shù)策略看，當(dāng)黃金價格回調(diào)至每盎司3500美元水平遇到支撐時，可酌情少量買進(jìn)。

　　對投資者而言，如何將損失控制在個人能接受的范圍之內(nèi)至關(guān)重要。

　　趙慶明提醒，非專業(yè)投資者應(yīng)設(shè)定明確止損位，避免寄希望于金價反轉(zhuǎn)或暫時調(diào)整。例如，當(dāng)金價單日回調(diào)幅度超過2%時，可能引發(fā)程序化交易的止損操作及散戶的恐慌性拋售，此時應(yīng)及時離場。此外，需密切關(guān)注黃金股的“非對稱傳導(dǎo)”效應(yīng)，金價上漲帶動黃金股表現(xiàn)，但下跌時沖擊更劇烈。

　　另外，還需要用良好心態(tài)來看待黃金投資。

　　盤和林提醒，黃金投資應(yīng)明確目標(biāo)，避免以消費(fèi)金替代投資品。他建議選擇期貨、投資金條等無溢價的黃金投資品，進(jìn)行趨勢投資而非價值投資。同時，需關(guān)注流動性好的黃金資產(chǎn)，保證可進(jìn)可退，避免盲目跟風(fēng)。