中新經(jīng)緯2月24日電 (宋亞芬)中國人民銀行(以下簡稱央行)授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2026年2月24日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%。自2025年6月以來，LPR報價已連續(xù)九個月未調(diào)整。

　　中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對中新經(jīng)緯解釋，2025年5月LPR報價是跟隨逆回購利率下調(diào)了10個基點，此后，利率工具持續(xù)企穩(wěn)，截至2026年2月逆回購利率也再無調(diào)整。

　　從利率水平來看，2025年《第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，截至2025年四季度，我國一般貸款加權(quán)平均利率下行至3.55%的歷史低位。而商業(yè)銀行凈息差則維持在1.42%的歷史低位。

　　明明指出，當(dāng)下實體經(jīng)濟(jì)融資成本已相對較低，銀行息差有待修復(fù)，國內(nèi)降息的緊迫性也并不高。

　　從更深層次來看，東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，受出口持續(xù)偏強(qiáng)、以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域較快發(fā)展等推動，2025年宏觀經(jīng)濟(jì)頂住外部經(jīng)貿(mào)波動壓力及國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)整等影響，順利完成全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。2026年1月，央行根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢需要，先行推出一攬子結(jié)構(gòu)性貨幣政策，強(qiáng)化對科技創(chuàng)新、小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度?！斑@意味著短期內(nèi)貨幣政策處于觀察期，政策利率和LPR報價有望保持穩(wěn)定?！?/p>

　　不過，專家認(rèn)為，2026年LPR仍存在下調(diào)的可能性。2025年中央經(jīng)濟(jì)工作會議提及“靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具”，2026年1月6日召開的央行全年工作會議也提及“促進(jìn)社會綜合融資成本低位運(yùn)行”，降成本目標(biāo)落腳在“低位運(yùn)行”的狀態(tài)。

　　在明明看來，年內(nèi)降息確定性較高，但操作節(jié)奏可能取決于信貸需求修復(fù)情況，需關(guān)注第一季度各項金融數(shù)據(jù)的成色。

　　此外，2026年美國關(guān)稅政策的不確定性再度升高，也可能成為影響我國利率調(diào)整的一個重要因素。美國最高法院近日公布對美國總統(tǒng)特朗普2025年4月2日批準(zhǔn)對眾多國家和產(chǎn)品實施的對等關(guān)稅違法。隨后，特朗普宣布將對來自所有國家和地區(qū)的商品加征15%的關(guān)稅，為期150天，并下令貿(mào)易代表辦公室引用《1974年貿(mào)易法》301條款啟動“不公平貿(mào)易行為”調(diào)查，尋求對個別貿(mào)易伙伴和特定領(lǐng)域商品加征關(guān)稅。

　　王青判斷，伴隨美國高關(guān)稅對全球貿(mào)易和我國出口影響的逐步顯現(xiàn)，二季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)壓力可能加大，屆時不排除逆周期調(diào)節(jié)政策全面發(fā)力的可能。其中，在年初結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具先行降息之后，二季度全面的政策性降息有可能落地，并帶動LPR報價跟進(jìn)下調(diào)，進(jìn)而引導(dǎo)企業(yè)和居民貸款利率下行。(中新經(jīng)緯APP)

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