“美國的K型經(jīng)濟(jì)依然十分明顯，而且短期內(nèi)不會(huì)消退，它已成為現(xiàn)代美國經(jīng)濟(jì)的核心特征，不會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝?！?/p>

　　近日，多家美國主流媒體指出，美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展正以極不均衡的方式展開：高收入群體的資產(chǎn)持續(xù)膨脹，而中低收入家庭卻在通脹高企與生活成本居高不下的壓力中步履維艱，社會(huì)兩極分化愈發(fā)凸顯。美國媒體將其形象地稱為“K型經(jīng)濟(jì)”。

　　何為K型經(jīng)濟(jì)？

　　“K型經(jīng)濟(jì)”被用來形容經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中不同群體走出截然不同軌道：

　　一部分人收入、財(cái)富與消費(fèi)能力同步上升，曲線向上；

　　另一部分人卻因通脹、債務(wù)與工資停滯陷入困境，曲線向下。

　　二者之間的差距不斷擴(kuò)大，形成字母“K”的分叉結(jié)構(gòu)。

　　美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道(CNBC)援引美國銀行研究所高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·廷斯利的話稱，美國的“K型經(jīng)濟(jì)”曲線正在擴(kuò)大，并開始變得“​​更像鱷魚的血盆大口”，裂口越拉越大，加劇社會(huì)分化。

　　“越來越富”VS“正在掙扎”

　　據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，美國最富有的1%家庭掌握了近32%的全國凈財(cái)富，占比創(chuàng)歷史新高；而最貧困50%家庭的凈資產(chǎn)合計(jì)僅占全國的2.5%。

　　數(shù)據(jù)顯示，財(cái)富向頂部集中的同時(shí)，勞動(dòng)收入在國民經(jīng)濟(jì)中的占比卻持續(xù)下滑。根據(jù)美國勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，以工資和薪酬形式分配給勞動(dòng)者的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的占比已跌至75年來最低水平。這意味著，在美國經(jīng)濟(jì)過去15年的發(fā)展過程中，增長(zhǎng)成果更多流向資本與資產(chǎn)持有者，而非普通企業(yè)員工。

　　路透社報(bào)道指出，企業(yè)財(cái)報(bào)也反映出美國的“K型經(jīng)濟(jì)”正在加深。航空公司、奢侈品牌與高端信用卡機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，高端客戶群體消費(fèi)強(qiáng)勁，帶動(dòng)利潤(rùn)超預(yù)期增長(zhǎng)；與此同時(shí)，食品加工企業(yè)、快消品公司與支付平臺(tái)卻警告稱，中低收入消費(fèi)者正在削減支出、延后消費(fèi)，甚至轉(zhuǎn)向折扣渠道。

　　CNBC報(bào)道說，這種“贏家通吃”的消費(fèi)結(jié)構(gòu)意味著，美國經(jīng)濟(jì)越來越依賴資產(chǎn)持有者與高凈值家庭。資本市場(chǎng)的繁榮為他們提供了持續(xù)的財(cái)富效應(yīng)；而沒有資產(chǎn)或資產(chǎn)規(guī)模有限的人群，則難以受益。

　　通脹高企與工資停滯

　　路透社報(bào)道指出，推動(dòng)“K型經(jīng)濟(jì)”加劇的關(guān)鍵因素之一是持續(xù)數(shù)年的高通脹。低收入家庭將更大比例收入用于食品、租金與能源等必需支出，價(jià)格上漲對(duì)其打擊更為直接。而工資增長(zhǎng)卻未能同步跟上。美國銀行數(shù)據(jù)顯示，低收入與中等收入家庭稅后工資增幅分別僅為0.9%和1.6%，明顯落后于高收入家庭3.7%的增長(zhǎng)速度。

　　美國銀行本月早些時(shí)候發(fā)布的一份報(bào)告顯示，用于衡量財(cái)富集中程度的關(guān)鍵指標(biāo)——基尼系數(shù)——已升至60年來的高位。

　　在這種背景下，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)在2026年2月雖升至57.3，為2025年8月以來的最高水平，但仍較一年前低約20%。調(diào)查負(fù)責(zé)人指出，擁有大量股票資產(chǎn)的消費(fèi)者信心明顯改善，而未持有資產(chǎn)者情緒依舊低迷。這意味著，美國民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的感受，也呈現(xiàn)出明顯分層。

　　經(jīng)濟(jì)動(dòng)力正在削弱

　　CNBC援引美國全國信用咨詢基金會(huì)預(yù)測(cè)稱，今年第一季度美國民眾財(cái)務(wù)壓力或創(chuàng)歷史新高。該機(jī)構(gòu)首席執(zhí)行官邁克·克羅克森表示，越來越多家庭已沒有足夠的自由現(xiàn)金流來償還債務(wù)，這一問題正“向更高收入層級(jí)蔓延”。

　　報(bào)道指出，長(zhǎng)期以來，中產(chǎn)階層被視為美國消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的核心力量。如果這一群體的消費(fèi)能力持續(xù)受限，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)也將變得更加脆弱。

　　民眾生活壓力的現(xiàn)實(shí)寫照

　　法新社的報(bào)道提供了更具體的畫面。在清晨時(shí)分的美國首都華盛頓郊區(qū)，數(shù)十人排隊(duì)領(lǐng)取食品援助。一名58歲的餐飲從業(yè)者雪莉安·德索莫表示：“即使有兩份收入，也還是不夠。”

　　報(bào)道指出，長(zhǎng)期通脹導(dǎo)致生活成本高企，已經(jīng)使得越來越多的美國中低收入家庭難以維持原有生活水平。而這一現(xiàn)實(shí)，與華爾街資本市場(chǎng)的繁榮形成強(qiáng)烈反差。

　　多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，K型經(jīng)濟(jì)已不再是階段性波動(dòng)，而是結(jié)構(gòu)性趨勢(shì)。這種分化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)不再抽象。

　　《紐約時(shí)報(bào)》援引美國銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝絲·安·博維諾的觀點(diǎn)稱，美國正在重回“收入極度不平等的典型模式，而且目前已達(dá)到 60 年來的最高點(diǎn)，” 博維諾表示，“令人擔(dān)憂的不僅是我們目前的處境，還有持續(xù)的發(fā)展是否會(huì)使情況惡化?！?/p>

　　當(dāng)“鱷魚之口”越張?jiān)酱?，美國?jīng)濟(jì)的健康程度也面臨新的考驗(yàn)。