鄭州棉花期貨昨日再度大幅上漲，主力1105合約收于每噸32970元，較昨日結(jié)算價(jià)上漲1950元，漲幅6.29%。經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲后，鄭棉存在一定技術(shù)性壓力，但供求緊張的格局難以改變，投資者可以等待回撤后做多的機(jī)會(huì)，一不追高進(jìn)場(chǎng)，二不猜頂做空。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，由于符合質(zhì)量要求的三級(jí)棉稀少，紡織廠收購(gòu)價(jià)幾乎天天上調(diào)，周末已經(jīng)上漲至31500元左右，預(yù)期未來(lái)幾日仍將上調(diào)。與此同時(shí)，棉紗價(jià)格持續(xù)走高，全棉紗企業(yè)普遍上調(diào)產(chǎn)品報(bào)價(jià)2000元左右，與棉價(jià)漲幅基本同步。

　　本輪棉花上漲是供求矛盾的集中爆發(fā)，與以往單純靠投機(jī)力量炒作推高價(jià)格有本質(zhì)不同。也正是這個(gè)原因，每當(dāng)鄭棉期貨價(jià)格稍有回落，即再度回升。首先是2009/2010年度國(guó)內(nèi)外棉花大幅減產(chǎn)，中國(guó)減產(chǎn)超過(guò)10%，紡織企業(yè)需求旺盛，造成棉花期末庫(kù)存緊張；進(jìn)入2010/2011年度，中國(guó)棉花再度減產(chǎn)，受不良天氣影響，質(zhì)量等級(jí)偏低，收獲時(shí)間推遲。

　　在青黃不接之際，有關(guān)部門在儲(chǔ)備有限的情況下，拋售儲(chǔ)備100萬(wàn)噸，引起部分紡織企業(yè)搶購(gòu)，棉花價(jià)格從18000元左右一路走高到25000元左右�，F(xiàn)在國(guó)庫(kù)僅余30萬(wàn)噸，調(diào)控資源有限，未來(lái)還需要進(jìn)一步收儲(chǔ)。從25000元再漲至目前的30000元以上，主要是因?yàn)椴糠旨徔椘髽I(yè)8月份錯(cuò)判了價(jià)格趨勢(shì)，原料備貨只準(zhǔn)備到10月底。這樣進(jìn)入11月以后，紡織企業(yè)再次補(bǔ)充庫(kù)存。

　　國(guó)際方面，美棉需要到12月底才能陸續(xù)到港，且80%已被訂購(gòu)。印度棉今年產(chǎn)量增加明顯，但印度為了保護(hù)自身紡織企業(yè)的利益，提高競(jìng)爭(zhēng)力，采取了偏緊的出口政策，加之價(jià)格上漲過(guò)程中，部分出口商開(kāi)始違約，真正提供給中國(guó)的資源也有限。

　　就交易來(lái)說(shuō)，當(dāng)前不宜追高買入，可以等待回撤機(jī)會(huì)，CF1105合約的理想價(jià)位在29600元左右。若擔(dān)心踏空，可以采取分批建倉(cāng)的策略。