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　　基金評(píng)價(jià)新規(guī)出臺(tái)

　　基金業(yè)開(kāi)展“捕鼠”行動(dòng)

　　11月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》,并自2010年1月1日起施行。為了防止投資者被短期、頻繁的基金評(píng)價(jià)結(jié)果誤導(dǎo)和注重對(duì)基金的長(zhǎng)期評(píng)價(jià)，《辦法》明確，基金成立不到三年不能參與評(píng)價(jià)。

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)3月公布修訂后的《基金管理公司投資管理人員管理指導(dǎo)意見(jiàn)》，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)基金管理公司投資管理人員的監(jiān)管。5月，融通基金管理有限公司基金經(jīng)理張野因“老鼠倉(cāng)”被證監(jiān)會(huì)調(diào)查。隨后，證監(jiān)會(huì)對(duì)張野實(shí)施行政處罰及市場(chǎng)禁入。11月，長(zhǎng)城基金公司基金經(jīng)理劉海、韓剛和景順長(zhǎng)城基金公司基金經(jīng)理涂強(qiáng)又因涉嫌“老鼠倉(cāng)”被稽查。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　天相投資顧問(wèn)公司董事長(zhǎng) 林義相：過(guò)去投資者對(duì)基金的評(píng)價(jià)，更多的是關(guān)注其凈值的短期波動(dòng)，而這并非評(píng)判基金投資水平的根本。基金凈值的短期波動(dòng)固然重要，但是這并不能完全反映基金可持續(xù)發(fā)展能力等綜合水平。因此，通過(guò)制訂基金評(píng)價(jià)管理辦法，可以引導(dǎo)投資者更多地關(guān)注所投資基金的投資對(duì)象，而非其凈值的短期波動(dòng)；關(guān)注其投資對(duì)象是否真正建立起具有社會(huì)責(zé)任的企業(yè)價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)，是否具備技術(shù)創(chuàng)新能力等等，從而鼓勵(lì)基金進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資，并引導(dǎo)基金投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資，這將有利于發(fā)揮資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的促進(jìn)作用。

　　中國(guó)人民大學(xué)教授 劉俊海：基金業(yè)老鼠倉(cāng)現(xiàn)象泛濫，甚至?xí)�引發(fā)廣大投資者對(duì)基金管理公司及其從業(yè)人員誠(chéng)信度的全面懷疑。這對(duì)于以專家理財(cái)、投資組合為賣點(diǎn)的基金業(yè)來(lái)說(shuō)無(wú)疑會(huì)是一種重創(chuàng)�；�金業(yè)開(kāi)展“捕鼠”行動(dòng)，可以清理市場(chǎng)，重樹(shù)市場(chǎng)信心。同時(shí)也希望基金業(yè)以壯士斷腕、刮骨療毒的勇氣，從完善公司治理等多個(gè)層面根治老鼠倉(cāng)現(xiàn)象。

　　立立電子成為首家募集資金到位

　　但上市申請(qǐng)被否公司

　　4月3日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)審委公告，已通過(guò)“會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議”否決了立立電子的上市申請(qǐng)。由此，立立電子成為中國(guó)證券史上首例“募集資金到位但上市申請(qǐng)最終被否”的公司。立立電子上市被否，原因在于其在2002年部分股權(quán)交易程序上有瑕疵，存在權(quán)屬糾紛的不確定性。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 高善文：這是首個(gè)募集資金到位后企業(yè)把資金“吐出來(lái)”的案例，是我國(guó)股票發(fā)審制度一個(gè)象征性的事件，表明發(fā)審制度更加嚴(yán)格、規(guī)范、透明。上市公司是資本市場(chǎng)的基石，有一批好的上市公司，資本市場(chǎng)才能長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因此，在發(fā)審層面上有必要嚴(yán)格控制，而這個(gè)控制要落到實(shí)處而不能流于形式。立立電子案例的產(chǎn)生，說(shuō)明我國(guó)發(fā)審制度建設(shè)和執(zhí)行發(fā)展到了新的階段。

　　IPO暫停9個(gè)月后重啟

　　新股發(fā)行體制進(jìn)一步完善

　　6月10日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式公布《關(guān)于進(jìn)一步改革和完善新股發(fā)行體制的指導(dǎo)意見(jiàn)》，完善詢價(jià)和申購(gòu)的報(bào)價(jià)約束機(jī)制，杜絕高報(bào)不買和低報(bào)高買，同時(shí)網(wǎng)下網(wǎng)上渠道分開(kāi)、網(wǎng)上申購(gòu)設(shè)置上限，以提高中小投資者的中簽率。

　　《意見(jiàn)》實(shí)施后，A股市場(chǎng)IPO在暫停9個(gè)月后重啟。6月18日，桂林三金藥業(yè)正式獲得證監(jiān)會(huì)批文，成為自2008年9月以來(lái)第一家獲準(zhǔn)新股發(fā)行并在中小板上市的公司。之后，四川成渝成為IPO重啟后首個(gè)在滬市上市的企業(yè)，中國(guó)建筑成為今年融資額最大的公司，光大證券成為今年第一家獲得上市資格的券商。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng) 李迅雷：對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，IPO重啟是非常重大的事件。證券市場(chǎng)絕不僅僅只有投資功能，還應(yīng)該有融資功能，如果長(zhǎng)期關(guān)閉融資渠道意味著市場(chǎng)并不健全。此外，新股發(fā)行適度改革推進(jìn)了發(fā)行的市場(chǎng)化，這一市場(chǎng)化的方向還需繼續(xù)推進(jìn)。

　　楊彥明成“證券業(yè)死刑第一人”

　　6500多萬(wàn)元贓款去向成謎

　　被稱為中國(guó)“證券業(yè)死刑第一人”的原中國(guó)長(zhǎng)城信托投資公司北京證券交易營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理?xiàng)顝┟?2月8日被執(zhí)行死刑，但6500多萬(wàn)元贓款的去向仍是一個(gè)謎團(tuán)。此案從一審、上訴、發(fā)回重審、再上訴，歷時(shí)五年之久。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　中國(guó)政法大學(xué)教授、研究生院副院長(zhǎng) 李曙光：在金融業(yè)犯罪中用死刑相當(dāng)少見(jiàn)，一般是兩個(gè)原因：一是數(shù)額巨大，二是社會(huì)影響大。對(duì)于楊彥明一案我們應(yīng)更多地反思制度問(wèn)題。那么多資金是怎樣被一個(gè)人在陽(yáng)光下轉(zhuǎn)移的？這是一件很奇怪的事情，說(shuō)明制度還存在漏洞。另外，這個(gè)案子拖了這么長(zhǎng)時(shí)間，說(shuō)明法律問(wèn)題不夠清晰完善，刑法的適用性面對(duì)數(shù)額越來(lái)越大、情況越來(lái)越復(fù)雜的金融犯罪已力不從心。我們無(wú)論從體制還是從法律上都應(yīng)該亡羊補(bǔ)牢。